Strategy отчете загуба от $8,22 млрд., но увеличи Биткойн резерва с 11%

Strategy Inc. съобщи на 30 юли 2026 г., че е приключила второто тримесечие с нетна загуба от $8,22 млрд. Въпреки спада на Биткойн компанията е увеличила притежанията си с 11% до приблизително 846 000 BTC към 30 юни. След последвалите продажби резервът е намалял до 843 775 BTC към 26 юли.

Спадът на Биткойн доведе до $8,32 млрд. нереализирана загуба

Оперативната загуба на Strategy достига $8,33 млрд., като почти целият размер идва от нереализирана загуба от $8,32 млрд.. След $400,7 млн. дивиденти по привилегированите акции загубата, отнесена към обикновените акционери, възлиза на $8,62 млрд., или $24,45 на акция.

Резултатът отразява счетоводното отчитане на Биткойн по справедлива стойност и не означава, че компанията е реализирала същата загуба чрез продажба. Приходите от софтуерния бизнес са нараснали с 6,9% на годишна база до $122,4 млн., а брутната печалба е достигнала $81,6 млн.

Към края на юни Strategy притежава 846 000 BTC спрямо 762 099 BTC три месеца по-рано. Към 26 юли резервът е 843 775 BTC с обща цена на придобиване от $63,69 млрд. и средна цена от $75 476 за биткойн. При пазарна цена от $64 915 стойността му е оценена на $54,77 млрд.

Компанията отчита още 4,5% BTC Yield и 29 997 BTC Gain от началото на 2026 г. Това са собствени показатели на Strategy за промяната на Биткойн на акция, а не доходност или печалба в традиционния финансов смисъл.

Последните покупки, потвърдени чрез седмичните Form 8-K отчети, показват значително по-ниски средни цени през юни:

Най-голямата операция е покупката на 24 869 BTC. Впоследствие компанията извърши продажба на 32 BTC, а между 29 юни и 5 юли продаде още 3 588 BTC. Последната трансакция е използвана за финансиране на дивиденти по привилегировани акции.

Моделът на Strategy премина от резерв към финансова инфраструктура

Беър маркета премахва удобството на възходящия тренд и показва какво действително стои под финансовия модел на Strategy. При поскъпващ Биткойн резервът увеличава стойността си, достъпът до капитал се улеснява, а новите емисии изглеждат като ефективен начин за натрупване на още BTC. При спад натискът се появява от двете страни на баланса: активът губи пазарна стойност, докато дивидентите, лихвите и останалите доларови задължения не изчезват.

Началото през 2020 г. беше далеч по-просто — MicroStrategy замени част от паричния си резерв с Биткойн. С времето тази позиция прерасна в капиталова архитектура от обикновени акции, привилегировани инструменти, доларов резерв и програми за обратно изкупуване.

Strategy не е превърнала Биткойн в актив, който генерира паричен поток. Компанията изгради финансова система около актив, който по своята природа не изплаща лихва или дивидент. Необходимият паричен поток идва от софтуерния бизнес, новите емисии, управлението на ликвидността и при определени условия — от продажба на част от резерва.

Същината на модела е в разпределянето на риска между различни групи инвеститори. Обикновените акционери остават последни по ред спрямо кредиторите и притежателите на привилегировани акции, но получават най-силна икономическа чувствителност към успеха на Биткойн стратегията. По-старшите инструменти предлагат договорен доход, който трябва да бъде обслужван независимо от пазарния цикъл. Конструкцията увеличава възможностите за акумулация, но натрупва и постоянни финансови ангажименти.

Нито един от тези инструменти не представлява пряка собственост върху BTC. Инвеститорът не притежава част от корпоративния резерв и не може да поиска изплащане в Биткойн. Вместо риска по самостоятелното съхранение той приема риска на емитента — управление, ликвидност, рефинансиране и капиталова дисциплина.

Въпреки това Strategy превърна корпоративния Биткойн резерв в разпознаваем модел, последван в различна степен и от други публични компании, приели Биткойн като резервен актив.

В деня на отчета Майкъл Сейлър събра тази промяна в едно изречение:

„Биткойн вече е зад портите на Уолстрийт.“

Bitcoin is inside the gates of Wall Street. pic.twitter.com/olknBLp9xc

— Michael Saylor (@saylor) July 30, 2026

Уолстрийт приема Биткойн и останалите криптовалути, като ги превръща в познати финансови конструкции. При Биткойн този процес разширява институционалния достъп, но добавя посредници към актив, създаден именно като алтернатива на доверието в посредници.

Историческият принос на Strategy е, че показа как Биткойн като ограничен дигитален актив може да промени не само състава на един корпоративен баланс, а и начина, по който компанията набира и разпределя капитал. Беър маркета напомня за другата страна на експеримента: финансовата инфраструктура може да мащабира експозицията към Биткойн, но не наследява неговата независимост от емитент, задължения и управленски решения.

Източници:

1. Strategy — финансови резултати за Q2 2026
2. SEC — Exhibit 99.1 към Form 8-K
3. Strategy — презентация за Q2 2026
4. Strategy — Investor Relations
5. Form 8-K за покупките: 535 BTC, 24 869 BTC, 1 550 BTC, 1 587 BTC и 520 BTC
6. Майкъл Сейлър — публикация в X

Забележка: Информацията, публикувана в Cryptoria.bg, има изцяло образователен и информационен характер и не представлява финансова, правна или инвестиционна консултация. Нито една статия, анализ или новина на този уебсайт не следва да се тълкува като препоръка, оферта или покана за покупка, продажба или участие в каквито и да е криптовалути, дигитални активи или финансови инструменти.

Отказ от отговорност: Криптовалутите и свързаните с тях технологии са обект на висока волатилност и повишен риск. Препоръчваме ви винаги да провеждате собствено проучване (DYOR) и да се консултирате с лицензиран финансов или правен експерт, преди да вземате инвестиционни решения. Cryptoria.bg не носи отговорност за загуби или щети, произтичащи от използването на информацията, публикувана на този уебсайт.