CLARITY Act приближава САЩ до ясни правила за крипто пазара
CLARITY Act премина ключов етап в Сената на САЩ, но законопроектът все още не е окончателно приет.
Американският законопроект CLARITY Act направи важна крачка напред, след като Сенатската комисия по банково дело придвижи текста към следващия етап от законодателния процес. Вотът не превръща документа в закон, но показва, че темата за крипто регулациите вече е в центъра на политическия дневен ред във Вашингтон.
Законопроектът цели да изгради по-ясна федерална рамка за дигиталните активи, като разграничи ролята на Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC) и Комисията по търговия със стокови фючърси (CFTC).
За индустрията това е опит да се сложи край на години правна несигурност, в които голяма част от крипто пазара се движеше между съдебни спорове, регулаторни предупреждения и липса на единен стандарт.
Въпреки напредъка, CLARITY Act остава политически спорен. Част от сенаторите настояват за по-строги правила срещу пране на пари, по-ясен контрол върху DeFi протоколите и етични ограничения за държавни служители, свързани с крипто индустрията.
CLARITY Act премина комисията, но още не е закон
Сенатската комисия по банково дело разгледа H.R.3633 — Digital Asset Market Clarity Act of 2025 — на 14 май 2026 г. Официалната страница на комисията посочва, че заседанието е било свикано именно за разглеждане на този законопроект.
Какво точно се случи в Сената
Законопроектът беше придвижен с вот 15–9, като всички републиканци в комисията получиха подкрепа и от двама демократи — Рубен Галего и Анджела Алсобрукс. Това даде на текста двупартийна тежест, но не означава автоматична подкрепа при финалното гласуване в Сената. Reuters отбелязва, че двамата демократи са оставили отворена възможността да не подкрепят окончателния вариант, ако преговорите не доведат до допълнителни промени.
Този етап е важен, защото CLARITY Act вече не е блокиран само на ниво комисия. Следващата фаза е по-трудна: законопроектът трябва да стигне до пленарно гласуване в Сената, да събере достатъчна подкрепа и след това да бъде съгласуван с вече приетата версия в Камарата на представителите.
„Този законопроект не застава на страната на традиционните финанси или на новите технологии, нито на републиканците или демократите. Той застава на страната на обикновените американци“, заяви председателят на Senate Banking Committee сенатор Тим Скот
Какво цели законът: Разделение между SEC, CFTC и дигиталните активи
Основната цел на CLARITY Act е да подреди регулаторната архитектура около дигиталните активи. Проблемът не е само дали крипто пазарът ще бъде регулиран, а кой ще го регулира, при какви условия и с какви критерии. Официалният текст на законопроекта описва рамка за регулиране на предлагането и продажбата на дигитални стоки чрез SEC и CFTC.
Дигитални стоки срещу ценни книжа
Един от най-важните въпроси е разграничението между дигитални стоки и ценни книжа. В досегашната среда много крипто компании твърдяха, че правилата са неясни, докато SEC настояваше, че значителна част от токените попадат под съществуващите закони за ценни книжа.
CLARITY Act се опитва да създаде по-ясна линия:
- SEC запазва роля при активи, които се предлагат като инвестиционни договори или ценни книжа.
- CFTC получава по-ясна юрисдикция върху дигитални стоки.
- Борсите, брокерите и дилърите на дигитални стоки трябва да попаднат в режим на регистрация и надзор.
- Проекти, които твърдят, че са достигнали зряла блокчейн структура, трябва да предоставят информация за кода, транзакционната история, токен икономиката, управлението и рисковете.
За Биткойн подобна рамка има особено значение. Не защото законът „легализира“ Биткойн, а защото прави по-ясна разликата между децентрализирана парична мрежа без централен емитент и корпоративни токен модели, при които инвеститорите често разчитат на действията на конкретен екип.
DeFi, посредници и незаконни финанси
Децентрализираните финанси (DeFi) остава една от най-спорните части на законопроекта. От една страна, децентрализираните протоколи са различни от традиционните финансови посредници. От друга — регулаторите се опасяват, че под етикета „децентрализация“ могат да се прикриват структури с реален контрол, централизирани интерфейси или слаби механизми срещу незаконна дейност.
Текстът на H.R.3633 включва дефиниция за decentralized finance като блокчейн приложения, които позволяват на потребителите да извършват финансови трансакции самостоятелно, без трета страна да изпълнява трансакцията или да държи активите на потребителя.
Законопроектът предвижда и проучване върху ползите и рисковете на DeFi, включително прозрачност, оперативна устойчивост, киберрискове, псевдонимност и незаконна дейност.
Тук спорът е принципен. Ако един протокол е реално децентрализиран, регулацията трябва да бъде внимателна, за да не превърне отворения код в обект на прекомерен контрол. Ако обаче зад DeFi проект стои централизирана структура, която контролира интерфейса, ликвидността или ключови параметри, аргументът за пълна децентрализация отслабва.
Законопроектът засяга и Bank Secrecy Act, като предвижда правила за дигитални стокови брокери, дилъри и борси, включително изисквания, свързани с борбата срещу пране на пари и незаконно финансиране.
Банки, стейбълкойни и награди
Една от най-чувствителните теми около CLARITY Act е спорът между банките и крипто компаниите за стейбълкойните. Традиционният банков сектор се опасява, че ако крипто платформите получат твърде голяма свобода да предлагат доходност или награди върху стейбълкойн баланси, това може да засили конкуренцията за депозити.
Компромисната линия, описана в предоставените източници, прави разграничение между пасивна доходност, наподобяваща лихва по депозит, и награди, свързани с активна употреба — например трансакции, търговия или други действия в рамките на платформата.
Това е важна разлика. Ако стейбълкойните започнат да функционират като банкови депозити без сходни изисквания за резерви, надзор и защита, рискът за финансовата система се увеличава. Ако обаче наградите са обвързани с реална употреба, аргументът на крипто индустрията е, че не става дума за класически депозитен продукт.
Как CLARITY Act разделя крипто пазара
CLARITY Act не третира всички дигитални активи еднакво. Законопроектът се опитва да разграничи различните участници и модели според тяхната функция, степен на централизация и регулаторен риск.
-
SEC
Ценни книжа и инвестиционни договори
Запазва надзор върху дигитални активи, които се предлагат като инвестиционни договори или зависят от централен екип, емитент или обещание за бъдеща доходност.
-
CFTC
Дигитални стоки и пазарна инфраструктура
Получава по-ясна роля при дигитални стоки и регулиране на борси, брокери и дилъри, които обслужват търговията с такива активи.
-
DeFi
Децентрализация или прикрит посредник
Законът прави разлика между реално децентрализирани протоколи и структури, които имат централен контрол, управляван интерфейс или скрита посредническа роля.
-
Stablecoins
Плащания, резерви и доходност
Стейбълкойните остават чувствителна зона заради връзката им с долара, банковите депозити, резервите и спора между пасивна лихва и награди при активна употреба.
Политическите спорове остават. Етика, надзор и финален вот
Напредъкът на CLARITY Act не премахва политическото напрежение. Законопроектът вече има по-силна позиция, но остава отворен за промени. Най-спорните точки са свързани с етичните правила, контрола върху DeFi, борбата с незаконното финансиране и степента, в която крипто индустрията трябва да бъде интегрирана в традиционната финансова система.
Опозицията предупреждава за рискове
Критиците на законопроекта, сред които сенатор Елизабет Уорън, настояват, че текстът може да даде твърде големи предимства на крипто компаниите, без достатъчно силни защити за потребителите и финансовата система. Reuters цитира Уорън с позиция, че задачата на Конгреса не е да придвижва „pro-industry crypto bill“, който според нея може да изложи потребителите, инвеститорите, националната сигурност и финансовата система на риск.
Тук е съществената граница около CLARITY Act. Регулацията е необходима, когато има попечителство, обещание за доходност, централен баланс или риск за клиентски средства. Но отвореният код, самостоятелното съхранение на активи и децентрализираните мрежи не трябва автоматично да бъдат третирани като финансови институции.
Американският модел се опитва да реши въпрос, който Европа вече адресира чрез MiCA - как да се регулират посредниците и токен емитентите, без да се задушава отворената блокчейн инфраструктура.
Разликата е, че в САЩ спорът е по-политизиран. За част от законодателите крипто пазарът е рискова зона, която трябва да бъде ограничавана. За защитниците на децентрализацията въпросът е как да се наложат правила върху реалните посредници, без да се наказват мрежи без централен контрол.
В този смисъл CLARITY Act е важен не само за компаниите, а и за принципа на финансова отговорност. Децентрализацията не трябва да бъде маркетингов щит за централизирани рискове, но държавният надзор не бива да превръща самостоятелното притежание, отворения код и peer-to-peer трансакциите в обект на постоянен институционален контрол.
Защо финалното гласуване не е гарантирано
Въпреки положителния вот в комисията, финалното приемане не е сигурно. В Сената ще е нужна по-широка подкрепа, а при процедурни блокажи законопроектът вероятно ще трябва да достигне праг от 60 гласа. Това означава, че републиканската подкрепа не е достатъчна сама по себе си.
Двупартийната подкрепа в комисията е сигнал, но не и гаранция. Част от демократите искат по-силни текстове срещу пране на пари, по-ясни етични ограничения за държавни служители и допълнителни защити срещу конфликти на интереси. Спорът е особено чувствителен заради връзките между американската политика и крипто индустрията, включително влиянието на донори, лобисти и компании, които настояват за по-благоприятна регулаторна среда.
Още един фактор е времето. Законодателният календар в САЩ е ограничен, а наближаващите междинни избори могат да забавят или променят приоритетите в Конгреса. Ако текстът не бъде придвижен в достатъчно кратък срок, шансът за окончателно приемане през тази политическа година може да отслабне.
Източници:
1. Senate Banking Committee. Изпълнителна сесия – Markup на H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act of 2025. 14 май 2026 г.
2. Конгрес на САЩ. H.R. 3633 – Digital Asset Market Clarity Act of 2025 (пълен текст на законопроекта).
3. Lang, Hannah. „US Senate committee advances crypto bill in milestone for digital assets.“ Reuters, 14 май 2026 г.
4. Senate Banking Committee Republicans (@BankingGOP). Изказване на председателя сенатор Тим Скот. X (Twitter), 14 май 2026 г.
Забележка: Информацията, публикувана в Cryptoria.bg, има изцяло образователен и информационен характер и не представлява финансова, правна или инвестиционна консултация. Нито една статия, анализ или новина на този уебсайт не следва да се тълкува като препоръка, оферта или покана за покупка, продажба или участие в каквито и да е криптовалути, дигитални активи или финансови инструменти.
Отказ от отговорност: Криптовалутите и свързаните с тях технологии са обект на висока волатилност и повишен риск. Препоръчваме ви винаги да провеждате собствено проучване (DYOR) и да се консултирате с лицензиран финансов или правен експерт, преди да вземате инвестиционни решения. Cryptoria.bg не носи отговорност за загуби или щети, произтичащи от използването на информацията, публикувана на този уебсайт.
Ако тази статия ви е харесала, но искате да се запознаете с още материали от света на Биткойн и криптовалутите, не се колебайте да посетите страницата „Крипто знание" или терминологичния ни „Крипто речник".
"Fix the money, fix the world."
